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东百集团公司事件点评:实际控制人变更或加速公司发展

发布时间:2012-07-23    研究机构:国泰君安证券

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此次姚建华通过间接的形式入主东百集团(600693),成为第一大股东,我们认为将是公司新的发展起点,如同给公司带来了新发动机,或将提速公司发展。另外,姚建华曾创建玛斯菲尔等其他商业品牌,拥有丰富的零售行业发展经验和商业资源,他控股公司之后,或将其拥有的经验和商业资源运用在公司发展上。

另一方面,姚建华此次5.2亿增资钦舟换取68%股权,实际上是获得了上市公司11.93%的股权(即17.54%。

68%),折算对于上市公司的收购价格约为12.71元每股,远高于目前公司7.57元每股的市场价格,不但为公司股价提供了一定安全边际,从另一方面又一次体现产业资本对目前商业资源的价值判断。

当然,实际控制人变更带来的正面效应并非一日可以体现,从目前公司资产的经营情况来看,受宏观因素的影响,业绩增速仍然较慢。我们维持盈利预测预测,即预计2012、2013年EPS0.33元、0.39元, 百货主业增速23%、17%,按照2012年PE25X 给予目标价8.35元,维持谨慎增持评级。

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